什麼是ETF套利？ 5

ETF**是一種交易所交易的開放式指數**，通常也稱為交易所交易基金（“ETF”），是一種在交易所上市和交易並具有可變份額的開放式基金。 投資者可以從管理公司認購或贖回股票，同時，他們可以像封閉式股票一樣在二級市場上買賣ETF股票，但是，他們必須將一籃子股票換成股票或將股票換成一籃子股票。 由於同時存在市場交易和認購贖回機制，當ETF市場與基金單位淨值之間存在價格差異時，投資者可以進行套利交易。

套利機制的存在，讓ETF避免了封閉式**中常見的貼現問題。

ETF套利因其“低風險、大回報”而受到市場青睞，也是上證50ETF最引人注目的特點之一。 滬證50ETF的設計者們以極大的智慧克服了中國（內地）**市場不完善帶來的障礙，成功保留了ETF的套利功能。 這在一定程度上擴大了“只靠股價**獲利”的市場約束，為盈利模式創新開闢了一條道路。

ETF套利是基於投資者在兩個市場的參與，即投資者在一級市場認購或贖回一籃子**投資組合中的ETF，以及投資者在二級市場買賣ETF份額。 所謂“籃子**投資組合”，是指上證50ETF根據上證50指數的構成建立的投資組合，計量單位為100萬只50只ETF，對應中國聯通、中石化的50只股票。 認購是用這一籃子**投資組合“交換”給**公司得到100萬只ETF，贖回就是把100萬只ETF“交換”給**公司，得到一籃子**投資組合。

只要上證50指數的成份股不作調整，該籃子**投資組合將保持不變。

一籃子的市場價格可以通過結合各種**籃子的數量和市場價格得到，市場價格除以100萬，得到50只ETF的實時淨值; 作為交易所交易產品，上證50ETF的最新交易價格為實時市值。 籃子的總供求**決定了籃子的市場價格**和ETF的實時淨值; 上證50 ETF的供求關係決定了其交易量**，即ETF的市值。 因為ETF的淨值和市值是由不同的市場決定的，兩者之間必然存在一定的偏差，只要偏差擴大到一定程度，就會產生套利機會。

ETF套利：以ETF50為例，510050，認購贖回1籃子**（50）。

當510050和50指數多時，賣出510050，同時認購相同數量的**股，這樣賬戶上的**股沒有變化，賬戶上的資金增加了。

ETF的全稱是交易開放式**，主要用於跟蹤指數，除了投資ETF可以低買高賣外，還可以用ETF進行套利，那麼ETF套利是什麼意思呢？ ETF如何套利？

1. 由於ETF既有二級市場交易機制，又有認購贖回機制。 因此，有兩個**，即ETF市場**和綠明淨值**，投資者在出現價差時可以利用這兩個**進行套利交易。 ETF分為溢價套利和貼現套利，具體方法如下。

2.溢價套利。 當二級市場大於淨值時，可以溢價套利，方法為：**是指成份股的垂直數量——認購ETF——賣出ETF——多拿錢就走;

3.折扣套利。 當二級市場**低於淨值時，您可以折現套利。 方法是：現金 **ETF - 贖回 ** - 賣出 ** - 獲得現金。

事實上，正是因為套利機制的存在，ETF的交易才不會偏離淨值太遠。 希望答案對您有所幫助。

什麼是ETF套利大額滾動？ 你如何對沖？ ETF套利是指當ETF二級市場交易和股票淨值出現偏離時，投資者可以在一級市場、二級市場和現貨市場之間套利，以獲得無風險回報。

當ETF二級市場價格低於淨利潤時，ETF回購在二級市場買入，**回購組合**。

當ETF二級市場**大於淨利潤時，可以在雙導百地盤買入投資組合**，買入ETF份額，ETF份額的銷售收益即可。

ETF本質上是指數，但與傳統指數不同的是，ETF可以在交易所上市，允許投資者以與買賣相同的方式買賣代表“標的指數”的指數。

ETF**是一種特殊的開放式**，它不僅吸收了封閉式**可以在同一天實時交易的優勢，而且投資者可以在二級市場上買賣交易所交易的開放式指數**股票，就好像它們是封閉式**或**; 它還具有開放式的優勢，投資者可以從管理公司認購或贖回交易所交易的開放式指數的股票，就像買賣開放式指數一樣。

ETF**認購贖回必須以籃子（或少量現金）換取**股，或以**股換取一籃子**（或少量現金）。 由於這種特殊的實物認購和贖回機制的存在，當二級市場交易與交易所交易的開放式指數的單位淨值之間存在差異時，投資者可以進行套利交易。 此外，ETF的市場與其單位淨值大致一致，不存在封閉式ETF常見的貼現問題。

套利方法。

套利需要兩邊操作，賣出操作在操作上執行，操作在操作上執行。 ETF**的優勢在於可以變相在T+0上交易，但成本相對較高。 自開市以來跟蹤，T+0交易並未帶來收益的明顯增長。

因此，為了降低交易成本，原則上我們實行T+1交易方式，即當日開倉後，只能在第二個交易日平倉。 由於套利操作比例高，新倉平倉後才能開倉。

資金需求。 現貨中的資金金額和**需要匹配。 4月16日股指**上市之初，1股指**合約的合約價值約為100萬，因此現貨方需要準備約100萬資金購買**投資組合。 另一方面，4 月 16 日的保證金比率為 15%，因此需要大約 150,000 的保證金。

同時，投資者也需要準備大致相等數量的資金作為維持保證金。 因此，就**而言，至少需要準備300,000資金。 **現貨加起來，約130萬，可用於單手現貨套利操作。

以此類推，進行雙手操作需要260萬元。

資金配置，現貨資金需要根據現貨動態配置。 假設我們有 130 萬資金用於現貨套利，每次可以執行一次盈利操作。 以4月19日開盤資料為例，****為點，現貨**點，**組合的模擬價格為點。

所需資金數額如下。

元）組合：（meta），其中是回歸分析中使用的常量項。

在投資組合中，不同**的資金量也需要根據**進行動態分配。 以4月19日的開盤資料為例，180 ETF**元，需要565574元的資金，100 ETF**元，需要452458元的資金。

開倉和平倉指標，根據**，動態設定套利操作指標。 指標有 3 種型別：開倉指標、平倉指標和止損指標。

當當前現貨價差高於開盤指標時，套利操作開始; 當點差低於平倉指標時，套利被平倉。 如果開倉後點差反向波動，則達到止損指標，執行止損平倉操作。

ETF，也稱為交易所交易基金，是一種特殊型別的開放式基金，結合了封閉式和開放式的優點。 投資者不僅可以在二級市場買賣ETF份額，還可以認購和贖回**公司的ETF份額。 由於同時存在二級市場交易和認購贖回機制，投資者可以在ETF二級市場交易**與**股票淨值存在價差時進行套利交易。

實踐中，ETF實現套利的方式有兩種，當ETF溢價交易時，即當二級市場高於其淨值時，ETF的一級市場參與者可以通過與當日公布的一攬子組合形成相同的組合，在一級市場認購上證50ETF， 然後在交易所出售上證50 ETF的相應份額這樣，在不考慮交易成本的情況下，投資者在**市場**購買的成本應該等於ETF的單位淨值，並且由於ETF在二級市場上以溢價交易，投資者可以利用差額。

當ETF以折價買賣時，即當二級市場**低於其淨值交易時，套利交易者可以通過相反的操作獲得套利收益。 即ETF的一級市場參與者可以在二級市場上線ETF 50 ETF**，同時在一級市場贖回等量的ETF（獲得代表ETF**的投資組合），並在二級市場賣出贖回後的**。 如果不考慮交易費用和流動性成本，那麼投資者在二級市場賣出的**贖回的價值應等於其**淨值，並且由於ETF是以折價交易的，套利者可以從中獲利。

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String 6 ETF的二級市場交易類似於一家公司，投資者可以通過任何一家公司以現金買賣ETF股票。 ETF二級市場交易最小單位為一手（一根手指100股，約100元），資金門檻低，少量資金即可參與。 上證50 ETF的二級市場交易費用遠低於傳統指數的認購和贖回費用**，頻繁交易的成本較低。 二級市場交易類似，交易日的波動性較大（不像傳統的開放式指數，每天只有一筆交易——股票的淨值），方便投資者通過波段操作獲得收益。

換言之，ETF的回報來源於指數的波動性，不一定是單邊**。 但遺憾的是，要進行“T+0”，資金必須在100萬元以上，中小投資者沒有“T+0”的機會。

ETF的套利方式**主要包括以下幾種：

1、利用ETF**淨值與二級市場**的差額進行套利 這是ETF**套利最基本的方式，也是ETF**的優勢，因為套利的存在，其二級市場**與其淨值不會有太大的偏差。 具體套利路徑如下：若ETF**淨值低於二級市場**，投資者可先買入一籃子**（如買入上證180指數**投資組合），再用一籃子**在ETF一級市場認購ETF**，同時根據較高的行情在二級市場賣出ETF**， 從而實現套利;反之，如果ETF的淨值高於二級市場的淨值，投資者可以反向操作，即在二級市場以較低的市場買入ETF，然後在ETF一級市場贖回一籃子投資組合，同時在二級市場賣出投資組合，實現套利。

當然，上述套利需要支付二級市場交易費和ETF**認購贖回費，只有在套利收益大於上述費用的情況下才能操作。

2. 做空ETF的成份股**。

這種套利方法利用了 ETF** 交易規則。 ETF**都投資於某個指數，如上證180指數、上證50指數、深證100指數等。 當指數成份股停牌時，ETF將按停牌前的基數在一級市場認購或贖回。

做空ETF**的典型案例是長江電力。 長江電力停牌時，上證綜指在4000點左右，停牌後，上證綜指一路走到1600點。 機構普遍認為，長江電力將彌補復牌後的跌幅。

因此，持有長江電力的投資者先買入其他179只成份股，構建上證180指數，然後在一級市場認購ETF**，同時在二級市場賣出ETF，從而達到按停牌前期賣出長江電力的目的。 雖然09年長江電力復牌不降反公升，但做空長江電力的投資者卻蒙受損失。 不過，這種套利方式還是非常實用的。

3. 做多ETF的成份股**。

同樣，這種套利方法也利用了ETF的交易規則**。 做多ETF**的乙個典型案例是近期深度發展，平安的“深度平戀”。 在宣布平安收購深圳發展**時，兩家**都被停牌。

市場普遍預計開盤後將出現大量數字。 因此，投資者可以在二級市場投資ETF（本次投資的指數應包括中國平安和深圳發展**）。 例如，滬證50指數ETF（含中國平安）和深證100指數ETF（含深圳發展），在一級市場贖回ETF，獲得上證50指數**投資組合或深證100指數**投資組合，然後在二級市場賣出其他**，只保留中國平安或深圳發展**， 並在復牌後以更高的價格賣出，實現套利收益。